从去年开始，国内的公募基金正式拉开了降费大幕：去年先是主动基金集体降费，今年多家基金公司推出费率更低的“基金i份额”，多只ETF陆续降费，再到前一阵多只宽基ETF集体降费等等。

公募基金降费是全球性的大趋势，可能我们也要慢慢习惯指数基金的低费率时代，近期个人养老金基金也纳入了指数产品，有望进一步推动低费率发展。

通常来说公募基金指数部门的策略是：“以大养小”。

即自己公司规模较大的ETF保持正常水准的收费（管理费0.5%，托管费0.1%），自己公司规模小的ETF采取低费率（管理费0.15%，托管费0.05%）参与竞争。

这点主要是基于这样考虑：ETF也是有成本的。

ETF有管理费，但是近些年随着一系列规定的执行，ETF的指数使用费（0.03%）、做市商做市费用，券商的分成（部分券商近两年也借鉴场外基金模式，按照管理费比例收取）等等，这些前些年由基金资产承担的费用，已经改成了由ETF管理人承担。

考虑到国外ETF出借证券利息收入大部分归属于基金公司(注：不同ETF规定不完全一致），而国内ETF出借证券收入归属于基金资产，国内基金公司更多依靠ETF管理费。

此外，这还要考虑ETF相关系统、人员等固定成本。

所以现在国内ETF大规模走向低费率时代以后，未来可能出现马太效应，强者恒强与部分中小基金公司退出ETF竞争的情况。

当然，ETF走低费率时代，也一定有适者生存，做大做强的情况，与其被动应对，不如主动适应。

我举一个典型的例子，沪深300ETF易方达（510310）很多人都熟悉，一个非常知名的低费率ETF案例了。

在易方达沪深300ETF发行之前，已经有其他公司的沪深300ETF凭借交易便捷性和先发优势，形成了相当程度的护城河。

易方达在这个ETF产品上的策略就是“率先降费，后发制人”。

作为业内最早主动降费的ETF管理人，易方达在沪深300ETF领域的降费采用了“两步走”策略——自2015年2月1日起将沪深300ETF易方达的管理费率从0.5%降至0.2%，这支ETF也成为当时最低费率的股票ETF，这是第一步。

第二步，四年以后，2019年5月27日，沪深300ETF易方达的管理费率再度降至0.15%，成为业内首只0.15%管理费率的沪深300ETF产品，算上托管费0.05%，这只ETF成为宽基指数产品里面少有的“20BP”费率产品。

在降费的同时，易方达基金不断提高精细化管理水平，在严控跟踪误差的基础上，力求更好地跟上指数甚至超越指数。

以沪深300ETF易方达为例，Wind数据显示，在年化跟踪误差保持较低水平的前提下，该ETF自2013年3月成立以来至今年11月末，相对业绩基准的累计超额收益率达46.75%，在同类可比产品中居前。

产品低费率+精细化管理，使得沪深300ETF易方达获得了广大投资者的认可，规模持续增长。

这是顺应ETF降费的时代背景下，后发ETF主动降费取得“逆袭”的经典案例。

有了沪深300ETF易方达后发先至的案例以后，易方达基金逐渐在ETF尤其是宽基ETF领域主动探索低费率，陆续对以宽基为代表的ETF进行普遍性降费。

首先，公司旗下的A股宽基ETF全部实行低费率。

目前，易方达基金旗下的A股宽基ETF达到19只，为全市场最多，且均为0.15%的低管理费率，在规模前十大的ETF管理人中是唯一一家实现全部A股宽基ETF低费率的公司。

其次，低费率ETF数量占比超50%。

将低费率ETF策略从宽基逐步普及到策略、行业等ETF上，截至目前，易方达0.15%管理费的ETF产品数量达到48只，为全市场最多。

易方达所有ETF产品中，0.15%管理费的低费率ETF数量占比达到59%（48/82），是规模前十大的ETF管理人中唯一一家低费率ETF占比超过50%的公司。

ETF逐步降费是包含中国市场在内的全球性大趋势，早日应对才是真。

日前，个人养老金制度全面实施，从试点城市推广到全国，投资范围也扩大，纳入宽基指数基金，或将为低费率指数基金再添一把火。

个人养老金是退休以后才能取，相对投资时间时间较长，低费率指数基金自身运作费用更省，每年节省一点费用，当年看起来不多，但是常年累积下来到退休，复利效应之下可能是一笔不小的钱，投资者肯定会优选低费率指数基金。